来源：金融时报

 

 

作者：杨毅

 

 

　　又一家人工智能（AI）企业拟登陆资本市场。在通过港交所上市聆讯后不久，12月7日，人工智能（AI）软件公司商汤科技启动全球招股，拟最多募集60亿港元。

 

 

　　今年以来，被市场称为“AI四小龙”的人工智能企业——商汤科技、依图科技、旷视科技、云从科技均向资本市场发起了冲刺。同时，在股权投资市场上，投资机构也加大对人工智能等硬科技领域的投资，带动一批优质企业快速发展。据不完全统计，仅今年8月至10月，国内AI企业融资数超过200起，其中，单笔金额超1亿元的AI企业融资超过90起。

 

 

　　当前，人工智能赛道正持续获得资本关注。分析人士认为，人工智能赛道并不像互联网行业那样唯快不破。以人工智能为代表的“硬科技”行业，往往需要高投入，回报周期也更长，但价值却不容小觑。

 

 

　　AI企业冲刺IPO

 

 

　　12月7日，商汤科技的上市主体商汤集团股份有限公司发布招股章程称，公司将正式开展全球首次公开募股。招股章程显示，商汤科技拟在全球发行15亿股B类股份，其中，国际发售占比90％，港股发售占比10％。公司建议招股价为每股3.85港元至3.99港元，拟最多集资59.85亿港元。

 

 

　　公开资料显示，商汤科技成立于2014年，是一家专注于计算机视觉和深度学习技术的AI软件公司。商汤科技招股章程援引的沙利文报告显示，按2020年收入计算，商汤科技是亚洲最大的人工智能软件公司。

 

 

　　在2014年成立之际，商汤科技就赶上了AI的风口，各种投资纷至沓来。据招股章程披露，商汤科技共计完成12轮融资，总融资金额约52亿美元。另据天眼查数据显示，自2014年以来，商汤科技获得了近40家投资机构的投资，其中不乏软银愿景基金、IDG资本、淡马锡等明星创投机构。

 

 

　　除了商汤科技，今年以来，“AI四小龙”中的旷视科技、云从科技、依图科技均开始向资本市场发起了冲刺。公开资料显示，旷视科技最初寻求登陆港股的计划失败，之后选择冲刺科创板；2021年3月，该公司科创板IPO申请获得受理；9月9日，上交所官网发布公告称，旷视科技科创板IPO审核通过。云从科技则在7月20日通过科创板上市委审议。截至12月7日，旷视科技、云从科技均处于“提交注册”状态，尚未有进一步进展。依图科技则在2020年11月初申请科创板上市，不过今年6月末，依图科技又主动申请撤回科创板上市申请，目前尚未有新的IPO动作。

 

 

　　对此，分析人士认为，人工智能企业试图登陆资本市场，这既反映出AI行业蓬勃发展，又从侧面反映出这些AI公司急缺资金支持。

 

 

　　与大多数AI企业一样，商汤科技面临着一定程度的亏损。其招股章程显示，2018年、2019年、2020年及2021年上半年，商汤科技亏损净额为34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元及37.13亿元。不过，消除了管理层认为的不能反映公司经营表现项目的影响后，商汤科技经调整亏损净额大幅降低，分别为1.5亿元、11.55亿元、7.08亿元及5.7亿元。

 

 

　　其他3家AI软件企业同样处于亏损状态。以云从科技为例，2018年至2020年，分别亏损2亿元、17.63亿元、7.21亿元，3年合计亏损约27亿元。

 

 

　　AI赛道投融资热度较高

 

 

　　不可否认，人工智能行业技术研发难度大、研发投入高，需要持续不断地投入资金。这点从财务数据上也能看出，商汤科技在2018年、2019年、2020年及2021年上半年，研发开支分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元及17.72亿元；商汤科技招股章程显示，本次募资金中的60％将用于研发。

 

 

　　不过，人工智能赛道未来仍被看好。商汤科技招股书中显示，预计全球人工智能软件市场规模将于2025年达到1218亿美元，自2020年起计复合年增长率达31.9％。

 

 

　　在股权投资领域，私募机构试图在AI赛道发掘、培育更多的优秀人才与公司。清科研究中心发布的《2021年中国人工智能领域投融资研究报告》显示，我国人工智能产业保持着较高的投融资热度，2020年，投向人工智能的新募集基金有115只，募集金额超500亿元；在投资方面，投向人工智能领域的投资案例数占总投资的比例从2010年的2％攀升至2020年的20％。

 

 

　　今年以来，在线教育、社区团购等行业遇冷，而人工智能、自动化、芯片/半导体、生物科技等行业都迎来了更多的关注。私募分析人士认为，人工智能赛道并不像其他互联网行业那样“唯快不破”。以人工智能为代表的“硬科技”行业，往往需要高投入，回报周期也更长，但价值却不容小觑。

 

 

　　分析人士表示，虽然人工智能领域的创业和投资热度不断上升，但目前中国的人工智能产业仍处于一个智能与“伪智能”并存的过渡时期，部分企业在利益驱动下仅将人工智能作为营销手段，但其并不具备人工智能核心技术。在此背景下，无论是投资机构，还是创业公司，都应对人工智能产业热潮保持理性，在充分考虑风险的前提下，把握人工智能未来的发展新机遇。